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　　乍暖还寒时候，最难将息。九号正处在一个过渡态，一方面需要下探电动两轮车市场稳住基本盘，为公司带来稳定的营收增长，另一方面需要有充足的研发费用投入到机器人领域，培育第二增长引擎。

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　　2014年，北京一间会议室里，红杉资本的周逵第一次见到九号公司的平衡车，眼神里满是兴奋；几乎同一时间，小米生态链总监夏勇峰也带着投资意向找到了这家初创企业。

　　2015年，他们完成了看似不可能的逆袭：不仅拿到小米、红杉8000万美元A轮融资，还以6100万美元收购了行业巨头Segway，雷军甚至用“一秒钟都没有犹豫”来形容对这场并购的支持。

　　这场并购一度成为九号公司的“镀金时刻”。2020年，九号公司顶着“VIE+CDR第一股”的光环登陆科创板，股价最高飙升至112.7元/股，是发行价的近6倍，雷军率领13名高管试驾九号卡丁车Pro兰博基尼版的场景，更是让其成为资本市场的“明星企业”。

　　一方面，小米生态链的“双刃剑”效应逐渐显现：2017-2019年，九号公司对小米的关联销售占比均超50%，但代工模式下，产品毛利率远低于自有品牌，三年累计亏损超28亿元。

　　在国内，这类产品无“路权”，北京明确规定在道路使用可处200元罚款，即便新国标出台，使用场景也仅限封闭园区；在海外，日本要求电动滑板车驾驶者持驾照，德国限制最高时速20km/h，美国虽相对宽容，但其合作的Bird、Lime等共享品牌却在2018-2019年相继终止合作，主力业务增长逐步放缓。

　　这一背景下，高禄峰和王野果断选择了转型。面对小米的掣肘，九号在上市后果断开启“去小米化”——2024年上半年，双方关联交易仅8097万元，占营收比例降至1.21%。

　　同时，公司将业务重心转向电动两轮车。2024年上半年，电动两轮车营收占比突破50%，销量达120万台，较去年同期的35.97%大幅提升。

　　为了抢占市场，九号公司复刻了雅迪、爱玛的“线下扩张”路径，门店数量超6200家，覆盖1100余个县市。

　　尽管电动两轮车带领九号走出了困境，但情形仍然严峻。从整体市场规模来看，电动两轮车市场已然是一片“红海”。2023年全球销量同比增长不足1%，CounterpointResearch甚至预测印度将在2024年超越中国成为最大市场。

　　从竞争格局来看，这片市场也早已被各大巨头蚕食殆尽，2023年雅迪以33.7%的市场份额稳居第一，销量达1650万台，而九号公司同期销量仅147.15万台，不足雅迪的十分之一。

　　九号公司曾希望将中文名称定为“九号智能”，凸显机器人业务的科技属性，但因该业务营收占比过低未获批准。

　　2014到2018年期间，九号投入几百人和几个亿做了一款个人服务机器人，想做阿童木级别的智能助手，能跟人互动、拍照、带路等。

　　结果五年只卖了不到一万台，投资几乎全打了水漂。但这个项目也间接促成了后来的割草机器人项目，算是“种瓜得豆”。

　　这个项目失败的原因，一方面，2018年时的大语言模型和本地算力都不够成熟，很难以做出真正好用的服务机器人；另一方面，公司对于这个“机器人”的构想没有落实到细分场景中，不是某个场景下的实用助手，而更像是变形金刚，是阿童木，是超智能、超能力还要有情感的完美形象。后来，公司CEO王野在接受采访时这样说道。

　　意识到这个问题后，公司就开始寻找更具实用性的方向。最终一组人做酒店配送机器人，另一组研发了割草机器人，逐渐发展成了公司目前在机器人领域的布局。

　　目前，公司在机器人领域的布局主要是商用服务机器人和智能割草机器人，在服务机器人的细分领域中，智能割草机器人的增长势头尤为显著。

　　根据GrandViewResearch数据，2023年全球割草机市场规模为323.1亿美元，预计2023年至2030年的年复合增长率为6%，其中割草机器人在2030年市场规模将超159亿美元。

　　面对这一增长迅速的新兴行业，公司果断切入，于2021年发布首款产品Navimow H。

　　其一，机器人依靠随机碰撞方式完成作业，路线不可控、效率低下；其二，需要提前埋设实体边界线，部署成本高，限制了用户的安装和使用体验。

　　基于以上两点，九号研发出EFLS系统，可在复杂环境下实现精准定位。独特的技术优势很快转化为销量与收入，以1399欧元的定价闯入欧洲高端市场后，首批上线年全年，该系列割草机器人出货量超过14万台，营收突破8.61亿元，同比增长超过283%。

　　在初战告胜之后，公司继续推出革命性产品——Navimowi系列，产品配备了内置AI算法的摄像头，能够精确识别并避让高达150种以上的日常障碍物，如石块、儿童玩具等，售价相比于同期产品的1500欧元，只有999欧元。这款产品一经发布，便迅速登上亚马逊智能割草机畅销榜榜第一。

　　在2024年7月的亚马逊Prime会员日活动中，Navimow包揽了各价位段割草机器人销量和增速双料第一。

　　于九号而言，一面是营收贡献超过50%，为公司带来稳定的利润增长的基本盘；另一面是营收增速达到255%的高增长业务，九号应该何去何从？

　　具体来看，九号在电动两轮车领域主要面向的是4000元以上的中高端品牌，而雅迪的均价只有1500元出头。

　　高端化让它在年轻人群体和一二线市场中很受欢迎，却始终没能完全打入三四线和乡镇市场。

　　高价撑起了毛利率，但也限制了规模。为了继续保持在电动两轮车领域的高增长，稳住基本盘，九号必须下探市场，与传统龙头雅迪硬碰硬。

　　但是在线下渠道为王的三四线城市中，无论是品牌力还是渠道，九号都难以望其项背，截至今年上半年，九号公司国内专卖门店数量仅有8700家，对比雅迪超4万家、爱玛超3万家的渠道网络，差距就一目了然。

　　今年，九号推出3500元档的车型，企图逐步下探中低端品牌，但成效到底如何，还有待观察。

　　公司虽重点布局该领域，但是营收占比仅6.31%，距离真正成为公司第二增长引擎还有一段距离。

　　乍暖还寒时候，最难将息。九号正处在一个过渡态，一方面需要下探电动两轮车市场稳住基本盘，为公司带来稳定的营收增长，另一方面需要有充足的研发费用投入到机器人领域，培育第二增长引擎。短长期的战略适配，会是九号眼下的关键问题。

　　从小米生态链的宠儿到红海市场的挑战者，再到机器人领域的破局者。九号公司的十年，也是中国创业企业成长的一个缩影：它抓住了消费升级与技术迭代的机遇，却也面临着规模受限、竞争加剧的挑战。

　　对九号而言，难题不在选择，而在如何过渡，优先稳住基本盘、争取长线突破的缓和时间，是九号眼下的问题。